원/달러 환율은 연말에도 1,470원대 박스권에 머무르며 고점 부근을 유지하고 있습니다. 정부의 환율 안정 조치에도 외환수급 불균형과 해외자산 투자 확대가 지속되며 원화 약세가 이어지고 있으며, 글로벌 통화 강세 흐름과는 반대로 움직이고 있습니다. 환율 하락을 위해서는 구조적 개선이 필요한 시점입니다.
연말에도 1,470원대 박스권에 갇힌 원/달러 환율 흐름
연말을 맞이한 현재, 원/달러 환율은 여전히 1,470원대 박스권을 벗어나지 못하고 있는 상황입니다. 전일 환율은 0.3원 하락한 1,476.6원에 출발했지만 이후 상승 전환했고, 오후 들어 상승폭이 확대되면서 종가 기준으로는 3.8원 상승한 1,480.1원에 마감했습니다. 이는 지난 4월 9일 이후 가장 높은 종가 수준으로, 환율이 다시 고점을 넘보는 모습을 보이고 있습니다. 야간장에서도 일본 재무상의 발언에 따른 엔화 강세 흐름과 뉴욕증시 상승이 동시에 나타났지만, 원화는 더 큰 약세를 보이며 1,481원까지 상승했습니다. 역외 NDF 시장에서는 0.05원 하락한 1,478원으로 호가되었지만, 시장 전반적인 분위기는 여전히 원화 약세에 무게를 두고 있습니다.
금일 환율은 역외 환율 하락을 반영해 1,470원대 후반에서 출발할 것으로 예상되지만, 전반적인 낙폭은 제한적일 가능성이 큽니다. 반등 여력이 크지 않은 상황에서도 상방 압력 또한 제한되며, 결국 환율은 좁은 박스권 내에서 등락을 반복할 것으로 보입니다. 달러는 글로벌 차원에서 조정 흐름을 보이고 있고, 유로화·파운드화·위안화 등은 강세를 유지하고 있는 반면, 원화와 엔화는 여전히 상대적인 약세를 지속하고 있는 흐름이 뚜렷합니다.
정부와 한국은행의 개입 시도에도 불구하고 외환시장 내 심리적 불안감과 수급 불균형이 해소되지 않으며, 1,470원대 박스권이 점점 더 고착화되는 양상을 띠고 있습니다. 이는 단기적인 정책 메시지나 개입으로 해결될 문제가 아니라는 점에서 시장의 불안감을 더욱 키우고 있는 실정입니다.
글로벌 환율 환경 변화와 일본 정부의 엔저 경고
글로벌 외환시장에서는 일본 정부의 강한 환율 경고가 주목받고 있습니다. 전일 일본 재무상 가타야마는 “최근 엔화 약세는 펀더멘털에 부합하지 않으며, 투기적인 움직임이 작용했다”고 언급하면서 “필요시 과감한 조치를 취할 것”이라고 강조했습니다. 이에 따라 달러/엔 환율은 0.44% 하락했으며, 엔화는 이틀 연속 강세를 이어갔습니다. 이는 일본 당국이 엔저에 대해 매우 민감하게 대응하고 있음을 보여주며, 다른 아시아 통화에도 일정 수준의 영향력을 미칠 수 있는 메시지로 해석됩니다.
이러한 흐름 속에서 미국 달러화는 일본 엔화 강세에 영향을 받아 0.42% 하락하며 98.30포인트를 기록했습니다. 미국 연준의 일부 위원들은 12월 FOMC 회의에서 기준금리 50bp 인하를 주장하기도 했고, 1월에도 인하 필요성을 강조한 바 있어, 금리 인하 기대감이 여전히 시장에 남아 있는 상황입니다. 동시에 미국의 주요 기술주인 엔비디아가 중국 수출 가능성에 대한 긍정적 전망을 내놓으면서 뉴욕증시가 상승했고, 위험회피 심리도 일부 완화되며 달러에는 약세 요인으로 작용하고 있습니다.
반면 원화는 이러한 국제적 흐름과는 다소 동떨어진 움직임을 보이고 있습니다. 유로화와 파운드화, 위안화가 모두 강세를 보이는 가운데, 원화는 여전히 엔화와 함께 과도한 약세 흐름을 이어가고 있으며, 이는 한국 정부의 환율 안정 조치가 시장에서 실효성 있게 받아들여지지 않고 있음을 시사합니다.
외환수급 불균형과 정부 조치의 한계, 고환율 지속 배경
정부와 한국은행은 지난 10월부터 지속적으로 환율 안정 조치를 발표하고 있습니다. 겉으로는 시장의 안정을 위한 조치로 설명되고 있지만, 실제로는 고환율에 대한 대응, 즉 환율 하락을 위한 정책적 개입이라는 점이 분명합니다. 특히 지난 19일에는 한국은행의 임시 금융통화위원회가 열렸고, 중앙은행에 외화를 예치할 경우 이자를 지급하는 지준부리 조치도 시행되었습니다. 달러 수요를 줄이고, 달러 공급을 늘리기 위한 외환규제 완화 조치도 병행되고 있으며, 외국인 투자자 유치를 통한 역내 달러 유입을 유도하는 방안도 추진되고 있습니다.
하지만 이러한 정책적 대응에도 불구하고 환율은 좀처럼 꺾이지 않고 있습니다. 그 배경에는 구조적인 외환 수급 불균형이 자리하고 있습니다. 증권예탁결제원 SEIBro에 따르면, 12월 현재 해외 주식 및 채권 보유 잔고는 2,234억 달러로, 연초 대비 600억 달러 이상 증가했습니다. 이는 단순한 자산 가치 상승을 넘어 실제로 자금이 해외로 빠져나간 구조적 흐름을 반영하는 지표입니다. 전년 대비로도 100억 달러 이상이 증가했으며, 이 자금이 국내로 환류되지 않는다면 원화 수급에 대한 부담은 계속될 수밖에 없습니다.
결과적으로, 정부의 환율 안정 의지가 강하다고는 하나 외환시장의 수급 불균형이라는 본질적인 문제가 해결되지 않는 이상, 1,470원대 이상의 고환율 흐름은 쉽게 꺾이지 않을 것으로 보입니다. 이는 단기적인 구두 개입이나 규제 완화로는 해결이 어렵고, 중장기적인 자본 유입과 경제 체력 회복을 통한 신뢰 회복이 필요하다는 점을 시사합니다.